De markten hebben de afgelopen weken een stevig herstel laten zien. Jurrien Trimmer, econoom bij Fidelity, waarschuwt echter om niet te vroeg victorie te kraaien. De winsten van bedrijven kunnen volgens Trimmer immers nog een stuk lager.

Het vorige resultatenseizoen was al bij al vrij solide. Ongeveer 69% van de S&P 500-bedrijven versloeg de ramingen voor de winst per aandeel in het derde kwartaal. Zo’n 71% van de S&P 500-bedrijven versloeg de omzetramingen, volgens gegevens van FactSet.

Deze goede cijfers zullen volgens Trimmer echter niet blijven duren. Om dit te staven verwijst hij naar de volgende grafiek.

De paarse balkjes het aantal bedrijven uit de S&P 500 aan dat hogere winstverwachtingen heeft voor de komende 12 maanden. Zoals je kan zien is deze lijn reeds een tijdje dalende. Steeds meer bedrijven verwachten dus dat de winsten in het komende jaar lager zullen uitvallen dan nu het geval was.

Ook op basis van de yield curve kunnen de winsten nog verder dalen. De blauwe lijn stelt de yield curve voor. Een hoge yield curve, staat steeds gelijk aan hoge paarse balkjes dus veel bedrijven verwachten grotere winsten. Nu is de yield curve echter reeds een tijdje negatief. Indien de bedrijfswinsten zich hetzelfde zullen gedragen als in het verleden, zullen deze het pad van de yield curve volgen en nog verder dalen.

Winstgroei is in reële termen negatief

Energiebedrijven droegen voor een groot deel bij aan de groeiende winsten in het afgelopen jaar. Wanneer je deze bedrijven er echter uitfiltert, geven deze resultaten een veel somberder beeld zoals de volgende grafiek illustreert.

De grafiek toont de verwachte winstgroei van bedrijven aan, uitgezonderd van de energiebedrijven. Nominaal komt deze groei uit op 1,2%. Wanneer je dit in reële termen berekent, komt deze dik in de min. In reële termen wordt het inflatiepercentage hier immers van afgetrokken. Met een inflatie van 8% is er dus een reële krimp van 6,8%.

Bron: Twitter
Foto: iStock

• Optietrader uitgelicht: Zo kan je geld verdienen in een berenmarkt!
• Hoe start je met handelen in aandelen?
• Hoe kan je sentiment meten?

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie, op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. BeursBrink raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden.

Tenzij anders vermeld, zullen wij dit artikel niet actualiseren. Het kan dus goed zijn dat de inhoud van dit artikel bij latere lezing is achterhaald door de actualiteiten en de ontwikkelingen. Het kan ook zijn dat met een bepaald aspect in het artikel geen rekening is gehouden. Hoewel BeursBrink zorgvuldigheid betracht, kan het ook voorkomen dat er onvolkomenheden in het artikel staan.

U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).

Aan het rapport en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Het artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. BeursBrink is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel of de daarin opgenomen informatie.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst BeursBrink erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

BeursBrink is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in het artikel. Evenmin is BeursBrink verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van het artikel via internet verzonden worden.