Tijdens de flinke ravage van gisteren op de beurs, waarbij de Nasdaq ruim 6% inleverde, zagen we een signaal dat niet heel vaak voorbij komt. De VIX is in backwardation terecht gekomen, wat bijna altijd een bodemsignaal is.

De VIX, de “angstindex” van Wall Street, meet hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor bescherming tegen koersschommelingen in de S&P 500 over de komende 30 dagen. Hij wordt berekend uit de prijzen van opties. Hoe groter de paniek, hoe duurder die verzekering en hoe hoger de VIX.

Beleggers betalen een premie

Normaal staat de VIX onder de VIX-futures die over enkele maanden aflopen. Beleggers rekenen erop dat er later altijd wel ergens onrust ontstaat, dus verdere maanden zijn duurder. Dat heet contango.

Gisteren draaide dat om. Terwijl de Nasdaq 100 6,4% daalde, schoot de VIX van 16,6 naar 28,2, een stijging van 70% in één dag. De futures voor volgend jaar bleven rond de 21 hangen. Zelfs de duurste future (24,5) noteerde ruim 12% onder de VIX zelf.

De hele curve staat nu in backwardation: de angst van vandaag is groter dan de angst die de markt voor de komende maanden inprijst.

Bodemsignaal

Daarom geldt dit als bodemsignaal: beleggers kopen massaal bescherming voor de korte termijn, maar professionele volatiliteitshandelaren zien de paniek niet lang aanhouden.

Wanneer de korte termijn de lange zo ver voorbijschiet, is het meeste angstige geld vaak al de markt uit. Sinds 2014 stond de S&P 500 na zo’n signaal een jaar later in ongeveer acht op de tien gevallen hoger.

Wel een belangrijke kanttekening: een bodemsignaal is iets anders dan het exacte dieptepunt. Op korte termijn kan het nog alle kanten op. In februari 2020 gaf de indicator hetzelfde signaal, en daarna volgde nog een daling. Het geeft dus niet direct een V-herstel aan, maar het geeft wel aan dat het bodemproces is begonnen.

–

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie, op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. BeursBrink raadt u aan om zelf advies in te winnen bij derden.

Tenzij anders vermeld, zullen wij dit artikel niet actualiseren. Het kan dus goed zijn dat de inhoud van dit artikel bij latere lezing is achterhaald door de actualiteiten en de ontwikkelingen. Het kan ook zijn dat met een bepaald aspect in het artikel geen rekening is gehouden. Hoewel BeursBrink zorgvuldigheid betracht, kan het ook voorkomen dat er onvolkomenheden in het artikel staan.

U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en).Aan het rapport en de inhoud ervan kunnen ook geen rechten worden ontleend. Het artikel is gebaseerd op aannames en vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. BeursBrink is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel of de daarin opgenomen informatie.

Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst BeursBrink erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.

BeursBrink is niet verantwoordelijk voor de inhoud en/of juistheid van teksten, afbeeldingen of hyperlinks die door derden worden geplaatst in het artikel. Evenmin is BeursBrink verantwoordelijk voor informatie en/of berichten die door gebruikers van het artikel via internet verzonden worden.