Goldman Sachs heeft deze week zijn vraag- en aanbodmodel voor uranium aangepast. Voor het eerst rekent de bank Small Modular Reactors volledig mee in zijn langetermijnvoorspelling. En iedereen die belegt in uranium, moet daar even naar kijken.

Want het resultaat is bijzonder. Een cumulatief tekort van 2,3 miljard pond uranium tot en met 2045.

Ik kan er nauwelijks bij aan hoeveel pond GS aan tekorten inschat. Het is bizar. Geen miljoen, of tientallen miljoenen. 2,3 miljard pond. En dat is wat Goldman zélf inschat (dezelfde Goldman die jarenlang nauwelijks een woord vuilmaakte aan uranium als beleggingsthema).

Het kan verkeren.

Small Modular Reactors (SMRs) drijven groei

Even kort, voor wie de term nog nieuw is. Small Modular Reactors, of SMR’s, zijn compacte kerncentrales. Geen kolossale koepels zoals we ze kennen, maar fabrieksmodules van 50 tot 300 megawatt die in delen naar de locatie worden vervoerd en ter plekke in elkaar worden gezet.

Sneller te bouwen, kleinere voetafdruk, en plaatsbaar pal náást een datacenter of een fabriek. Amazon, Google en Oracle hebben in 2024 en 2025 allemaal miljardencontracten getekend met SMR-bouwers om hun toekomstige AI-datacenters van stroom te voorzien.

In eigenlijk alle modellen is er in de markt nooit rekening gehouden met deze SMR’s. Maar ook voor deze kleine kerncentrales, is gewoon uranium nodig.

Tegen 2045 verwacht Goldman nu 62 miljoen pond extra jaarvraag, alleen al uit SMR-uitrol. Dat is 17% méér vraag dan in hun vorige model. De aanbodkant hebben ze niet aangepast. Want die kúnnen ze niet aanpassen. Een nieuwe uraniummijn opzetten kost tien tot vijftien jaar, en daarna moet het erts nog uit de grond komen. Heel simpel: de vraagcurve schiet omhoog, de aanbodcurve buigt vanaf 2026 al af, kijk maar naar de grafiek hierboven.

En dit is toch wel mijn favoriete grafiek:

De grootste zakenbank ter wereld zegt vandaag, zwart op wit, dat er een tekort van 2,3 miljard pond ontstaat en dat ze niet weten hoe ze dat moeten oplossen.

Beleggen in uranium was nog nooit zo interessant als nu.