Ondanks het herwonnen vertrouwen van marktdeelnemers door de heropening van verschillende economieën, is er nog altijd sprake van een financiële fragiliteit. Verschillende bedrijven dreigen insolvabel te worden wanneer regeringen het pedaal van fiscale steun minder fors zullen indrukken. Dit zegt Benoît Coeuré, een ex-medewerker van de Europese Centrale Bank, aan CNBC.

Regeringen van over de hele wereld hebben fiscale stimuleringsmaatregelen genomen om de economische gevolgen van de Covid-19 pandemie te verzachten. In de meeste gevallen heeft dit bedrijven in staat gesteld om faillissementen en massale ontslagen te vermijden.

Nu economieën gedeeltelijk heropenen zullen deze fiscale stimuleringsmaatregelen mogelijks afgebouwd worden. De economieën zijn echter nog niet volledig heropend en hierdoor zullen sommige bedrijven het moeilijk hebben om de deuren open te houden.

“Als het gaat over de solvabiliteit van bedrijven, zijn de problemen in aantocht,” aldus Coeuré. “Wanneer regeringen hun steun geleidelijk aan beperken en intrekken, zullen we de onderliggende problemen ontdekken,” voegt de voormalig ECB-medewerker hieraan toe.

De kans is reëel dat de kredietwaardigheidsratings van verschillende bedrijven verlaagd zullen worden. Hiernaast kunnen de opgelopen verliezen wijdverspreide wanbetalingen veroorzaken.

ECB-voorzitter Christine Lagarde zei vrijdag dat het herstel “onvolledig en misschien wel transformerend” zal zijn. Sommige bedrijven zullen worstelen om te kunnen overleven en zich aan te passen aan de nieuwe realiteit. Aan de andere kant zullen er ook andere bedrijven opduiken die de veranderende realiteit zullen aanpakken.

Benoît Coeuré ziet ook nog twee andere gevaren. “Er is het risico van wat economen fiscale dominantie noemen. Hierbij neemt het fiscale beleid het monetaire beleid over. Hiernaast is er ook het risico van financiële dominantie waarbij centrale banken te schuw zijn omdat ze bang zijn dat ze de markten of de banken zouden schaden. Het is essentieel om hiertussen een evenwicht te vinden,” besluit Coeuré.