Een zero coupon obligatie is een obligatie waar geen coupon of rente op betaald wordt. In plaats van een coupon, worden beleggers beloond voor hun risico doordat ze onder de aflossingsprijs van de vervaldag kunnen aankopen.

Een zero coupon obligatie kan bijvoorbeeld uitgegeven worden tegen 800 euro, terwijl de aflossingsprijs 1000 euro bedraagt. Op de vervaldag krijg je dus 1000 euro, in plaats van je 800 euro die je betaalt heb. Je ontvangt dus geen tussentijdse rente, maar op het einde boek je wel een winst.